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期货端浮盈超6亿!华友钴业镍套保到底赚了还是亏了?真相是…… |
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前言 今年上半年,在镍价出现史诗级波动的背景下,相关上市公司运用期货工具的效果如何?随着上市公司半年报的陆续披露,真相逐渐浮出水面。 8月19日晚间,华友钴业公布半年报。半年报显示,华友钴业实现营业收入310.18亿元,净利润22.56亿元,同比分别增长117.01%和53.60%。与亮眼的业绩相比,市场更关注其套保盈亏情况。 期现合并后,上半年华友钴业套保没有“巨亏”或“大赚” 半年报显示,截至报告期末,华友钴业衍生金融资产为6.20亿元,华友钴业称,主要是期末公司持仓镍期货合约形成的浮盈。在财务报表附注中,华友钴业进一步解释称,截至期末,公司持有部分卖镍期货合约,该部分持仓合约由于开仓日至期末镍价下跌,故形成持仓浮盈6.20亿元。 值得注意的是,一季报显示,截至今年3月底,华友钴业衍生金融负债高达15.68亿元。华友钴业当时解释称,衍生金融负债主要是期末公司持仓镍期货套保合约形成的浮亏所致。 短短3个月,镍期货持仓由浮盈转为浮亏,有媒体认为,华友钴业期货套保已经转亏为盈。这样的观点是否正确? 事实上,无论是一季度末15.68亿元的浮亏,还是二季度末6.20亿元的浮盈,反映的都是华友钴业某一个时点上期货端的浮动盈亏。报告期内,华友钴业会随着库存的变动逐渐对持仓合约进行处理。仅仅根据某一个时点上期货端的浮动盈亏,就推断华友钴业套保“巨亏”或“大赚”,未免过于片面。只有将报告期内期货端盈亏和现货端盈亏合并考量,才能了解华友钴业套期保值的真实情况。 半年报显示,华友钴业本期平仓及持仓镍期货合约共形成损失5.87亿元,含镍金属的存货因被套期风险形成利得5.80亿元,属于无效套期损失约为700万元。也就是说,综合期货端和现货端后,上半年华友钴业套保并不存在“巨亏”或“大赚”的情况。 从价格表现来看,经历了一季度的极端行情后,二季度以来,镍价逐渐回归理性。以伦镍为例,二季度累计下跌29.28%至22700美元/吨,回归至伦镍事件爆发前水平。
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关键词: 镍 |
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